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Hong Kong ha importato quasi 100 tonnellate di oro russo nei primi sette mesi dell'anno, registrando un record storico. Il dato evidenzia come le sanzioni occidentali stiano accelerando lo spostamento dei flussi di metallo prezioso dai centri di negoziazione tradizionali, come Londra e New York, verso i mercati asiatici.Secondo un report del Financial Times a firma di William Sandlund e Haohsiang Ko, le spedizioni verso l'ex colonia britannica sono quasi triplicate rispetto allo stesso periodo del 2025. Dall'inizio del 2022, le entità di Hong Kong hanno acquistato lingotti russi per un valore di circa 276 miliardi di dollari di Hong Kong (pari a 35 miliardi di dollari statunitensi).Le esportazioni russe verso il territorio sono cresciute in modo costante da quando Stati Uniti e Regno Unito hanno imposto sanzioni sull'oro di Mosca a seguito dell'invasione dell'Ucraina. Hong Kong e la Cina continentale non hanno tuttavia adottato restrizioni analoghe.«Da quando Londra ha chiuso le porte all'oro russo in seguito allo scoppio del conflitto ucraino, i produttori russi hanno reindirizzato in misura crescente le loro esportazioni verso i mercati orientali», ha spiegato Debajit Saha, analista di LSEG.La maggior parte del metallo prezioso che entra a Hong Kong viene infine trasferita nella Cina continentale o rimane stoccata nel territorio, poiché le quote di importazione cinesi limitano gli acquisti diretti. Questo picco di flussi coincide con i tentativi di Hong Kong di consolidarsi come primario hub internazionale per il commercio di lingotti, culminati a luglio con il lancio di un sistema pilota di compensazione (clearing) dell'oro.Secondo Vita Spivak, consulente presso la società britannica di analisi geopolitica Gatehouse, il ruolo di Hong Kong nel facilitare questi flussi riflette le dinamiche più ampie della relazione economica tra Russia e Cina, in base alla quale Mosca fornisce risorse naturali a Pechino in cambio di sostegno economico.Tuttavia, l'espansione di questo commercio comporta non pochi rischi legati al rispetto delle restrizioni internazionali. Le banche e le raffinerie occidentali potrebbero infatti trovarsi esposte inavvertitamente alle sanzioni qualora l'oro russo venisse mescolato con metallo proveniente da fonti non soggette a blocchi.«Se la catena di transazioni coinvolge un produttore sanzionato, sussiste un rischio di esposizione per chiunque si trovi a trattare, anche indirettamente, con tale entità», ha avvertito Tan Albayrak, specialista in materia di sanzioni.

Brent e WTI acceleranoIl petrolio torna protagonista sui mercati internazionali. Il Brent si muove intorno ai 98-99 dollari al barile, mentre il WTI supera i 94 dollari, con rialzi sostenuti dalle crescenti preoccupazioni sulle forniture energetiche. Le nuove tensioni in Medio Oriente, compresi gli attacchi contro infrastrutture energetiche in Arabia Saudita, aumentano il rischio di ulteriori interruzioni dei flussi attraverso i principali corridoi della regione.Oro stabile, rame ancora protagonistaSul fronte dei metalli preziosi, l'oro resta in area 4.400-4.450 dollari l'oncia, sostenuto dall'incertezza geopolitica ma frenato dal livello dei rendimenti e dalle aspettative sulla politica monetaria statunitense. Il rame mantiene invece una dinamica particolarmente vivace, con le quotazioni sostenute dalla domanda industriale e dalle aspettative sull'offerta globale. Il quadro complessivo delle commodities rimane quindi caratterizzato da una forte sensibilità agli sviluppi geopolitici e alle prospettive dell'inflazione.Andrea Pelucchi