Wall Street alla vigilia del voto: pesano incertezza e tensione sull’AI

*WALL STREET ALLA VIGILIA DEL VOTO - Borse caute, pesano elettorale e il nervosismo sull'AI*

Alla vigilia delle elezioni di metà mandato, Wall Street si muove in ordine sparso. È la classica seduta di attesa che precede un evento politico in grado di ridisegnare gli equilibri di Washington per gli ultimi due anni della seconda amministrazione Trump.

Il titolo del giorno, "US Stocks Drift as Midterms Keep Traders Cautious", riassume bene il clima: indici che non prendono una direzione, volumi ridotti e trader che preferiscono coprirsi invece di scommettere.

Cosa sta succedendo oggi

I future sull'S&P 500 cedono lo 0,14%, Nasdaq-100 piatto dopo tre sedute consecutive in calo lunedì. Il Dow Jones, più difensivo, aveva chiuso la vigilia in controtendenza (+0,4%). In Asia la cautela è stata più marcata: il KOSPI sudcoreano -3,6% e Taiwan -3,6%, il peggior calo giornaliero da luglio, MSCI World -0,26%. 5517

Due fattori si sommano:

*1. L'ansia sull'AI.* Il sell-off dei chip continua, il Nasdaq-100 è entrato in correzione tecnica (-10% dal picco) e le trimestrali Big Tech hanno deluso. Lunedì Apple ha battuto le stime sui ricavi a 114,5 miliardi, ma ha avvertito di margini lordi in calo al 45-46% nel trimestre festivo per il caro dei chip di memoria e i costi di Siri AI, con servizi sotto le attese. Titolo -3% nell'after-hours. 5517

*2. Il voto.* Oggi gli americani votano per Camera e Senato. I sondaggi danno i Democratici favoriti per la Camera, Senato conteso. I prediction market però prezzano uno scenario più netto: Polymarket vede circa il 77% di probabilità di vittoria democratica in entrambe le camere, Kalshi al 76% per il Senato. 5517

Perché importa ai mercati? Un Congresso a maggioranza democratica significherebbe maggiore oversight sull'AI, sui data center e più regolamentazione corporate.

> "In the case of a full blue sweep, I would expect some populist measures against AI. The narrative against data centres would get a tailwind" - ha detto Alexander Lis, CIO di Social Discovery Ventures. 5517

All'opposto, "a surprise Republican sweep would likely lift yields and the dollar", nota Steve Englander di Standard Chartered. 5517

Obbligazionario, dollaro e petrolio

Il mercato obbligazionario resta teso: rendimento del T-Note a 10 anni a 4,9064% (+1,2 pb), poi salito a 4,91%. Il Dollar Index a 101,69, vicino ai minimi di un mese. 5517

Petrolio volatile: Brent risalito dell'1,6% a 106,44 dollari dopo il tonfo del giorno prima, con sullo sfondo gli attacchi USA su Qeshm Island nello Stretto di Hormuz e i negoziati USA-Iran. 5517

Bitcoin piatto intorno a 76.638 dollari.

La storia cosa dice?

Per gli investitori, la vigilia dei Midterms è storicamente un momento di sollievo una volta passato il voto. Dal 1982 al 2022, l'S&P 500 è sempre salito nell'anno successivo ai Midterms, con guadagno medio del 13,7%. Dal 1970, ogni periodo di sei mesi post-elezione è stato positivo. 3566

Ma il 2026 è diverso su due fronti:

- Il drawdown quest'anno è stato solo del 9%, contro una media storica del 18% negli anni di midterm. - Le valutazioni sono al top: P/E di Shiller a 40,7, sopra il precedente massimo di 33,8 del 1998, e metà del rialzo dell'S&P concentrato in 5 titoli. 3566

UBS assegna 50% di probabilità a uno sweep democratico, 40% a Camera democratica e Senato repubblicano, 10% a conferma repubblicana totale.

E la volatilità attesa? Contenuta. Le opzioni sull'S&P 500 prezzano un movimento dello 0,8% per mercoledì, poco sopra la media di 0,6% dell'ultimo mese. Il messaggio di Jefferies: i Midterms saranno un "clearing event" che rimuove incertezza, ma "they don't break the dominant market narratives".

Oggi, oltre alle urne, occhi su JOLTS e ordinativi di fabbrica USA, e domani sull'annuncio del Tesoro sul rifinanziamento trimestrale. Ma la vera partita inizia stanotte, quando arriveranno i primi risultati.