Paramount Skydance, ricavi a 7 miliardi nel terzo trimestre. La sfida ora è Warner Bros.

Paramount Skydance chiude il terzo trimestre di quest’anno con risultati in crescita, mentre si prepara ad affrontare una nuova fase della propria storia industriale. La società ha registrato ricavi per 7,025 miliardi di dollari nel periodo concluso il 30 settembre, in aumento del 5% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente.

L'utile operativo si è attestato a 368 milioni di dollari, mentre l'Adjusted EBITDA ha raggiunto 1 miliardo, con un margine del 14,2%. L'utile netto è stato pari a 73 milioni di dollari.

Studios e streaming trainano la crescita

A sostenere la performance sono stati soprattutto i comparti Studios e Direct-to-Consumer. I ricavi della divisione Studios sono cresciuti del 23%, raggiungendo 1,5 miliardi di dollari, grazie principalmente alla maggiore attività di licensing e alla produzione di contenuti per distributori terzi. L'Adjusted EBITDA del segmento si è attestato a 129 milioni di dollari, confermando il valore strategico dei cataloghi e dei diritti audiovisivi dell’entertainment.

La divisione streaming Direct-to-Consumer ha generato ricavi per 2,5 miliardi di dollari, in aumento dell'11% su base annua, mentre Paramount+ ha registrato una crescita del 21%. Il risultato è stato sostenuto dall'incremento degli abbonati, pari a circa il 6%, e dall'aumento dei ricavi medi per utente, cresciuti del 14% grazie anche agli adeguamenti dei prezzi e alla pubblicità. L'Adjusted EBITDA del segmento DTC ha raggiunto 225 milioni di dollari.

La divisione TV Media, invece, ha registrato ricavi in calo del 7%, a 3 miliardi di dollari, risentendo soprattutto della contrazione della raccolta pubblicitaria e della progressiva erosione degli abbonamenti alla pay-TV. Il comparto ha tuttavia mantenuto una solida redditività, con un Adjusted EBITDA di circa 1 miliardo e un margine del 34%, sostenuto anche dalle iniziative di contenimento dei costi.

Warner Bros. Discovery ridisegna il futuro del gruppo

La trimestrale assume un significato particolare alla luce dell'acquisizione di Warner Bros. Discovery, completata il 6 ottobre, pochi giorni dopo la chiusura del periodo rendicontato. I risultati del terzo trimestre non includono quindi ancora il contributo della società acquisita. L'operazione riunisce sotto lo stesso gruppo alcuni dei marchi più importanti dell’audiovisivo mondiale: Paramount Pictures, Warner Bros., HBO, HBO Max e Paramount+.

La strategia punta a generare almeno 6 miliardi di dollari di sinergie annualizzate entro tre anni, attraverso l'integrazione delle attività e l'ottimizzazione dei costi. Tra le prime iniziative figura il lancio previsto all'inizio del 2027 di un'offerta in bundle che unirà HBO Max e Paramount+, in vista di una più ampia integrazione delle piattaforme streaming.

Il nodo del debito e le prospettive per il 2027

La principale sfida resta tuttavia quella finanziaria. Prima dell'acquisizione, Paramount Skydance aveva registrato un debito lordo di 15 miliardi di dollari. Dopo il completamento dell'operazione e le relative attività di finanziamento, il debito lordo del nuovo gruppo è salito a circa 87 miliardi, rendendo centrale la capacità del management di realizzare le sinergie previste e rafforzare la generazione di cassa.

A complicare le prospettive di breve periodo contribuisce inoltre la performance inferiore alle attese di alcune uscite cinematografiche Warner Bros., che potrebbe determinare un impatto negativo sull'utile del quarto trimestre fino a 200 milioni di dollari. Guardando al 2027, il gruppo punta comunque a una crescita dell'Adjusted EBITDA su base pro forma, sostenuta dall'espansione dello streaming e dal programma di sinergie.

Per Paramount Skydance, dunque, la crescita registrata nel terzo trimestre rappresenta soltanto il punto di partenza. La vera sfida sarà trasformare l'unione di due grandi ecosistemi audiovisivi in un modello sostenibile, capace di competere nello streaming globale e valorizzare il patrimonio cinematografico e televisivo di entrambi gli studios.