Prezzi alla produzione USA a settembre: +1,3% su agosto, +6,3% annuo, oltre le attese

L'indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti è salito dell'1,3% a settembre rispetto ad agosto, secondo i dati diffusi il 15 ottobre 2026, ben oltre il +0,5% del consenso. Su base annua l'aumento è del 6,3%, il più ampio dal 2022.

Il dato, trainato dall'energia e con segnali di effetti di contagio su altre categorie, pesa sulle attese per la Federal Reserve e arriva dopo un'inflazione al consumo anch'essa superiore alle previsioni su base annua.

Cosa è successo

Il Producer Price Index per la domanda finale, calcolato dal Bureau of Labor Statistics, ha registrato a settembre un +1,3% mensile contro un +0,5% di agosto rivisto. Il consenso indicava +0,5%, in un intervallo tra 0,4% e 0,8%.

Su base annua l'indice è al 6,3%, rispetto al 5,4% atteso e al 5,6% rivisto del mese precedente.

Quanto sale il PPI core?

Escludendo alimentari ed energia, i prezzi sono saliti dello 0,7% mensile, contro lo 0,3% atteso, e del 5,0% annuo, contro il 4,5% del consenso.

• Beni: +2,6% su agosto e +9,8% annuo.
• Servizi: +0,8% su agosto.
• Esclusi alimentari, energia e servizi commerciali: +0,5% mensile e +5,0% annuo.

Perché conta

Il dato conta perché alimenta le attese di una politica monetaria più restrittiva. Secondo un'analisi del 15 ottobre, i numeri sembrano sostenere una linea da falco, ma le attese sulla Fed restano poco cambiate, con una pausa scontata alla prossima riunione.

Citigroup, in una nota del 15 ottobre, prevede ora un rialzo di 25 punti base a dicembre, poi tassi invariati, con tagli improbabili prima di giugno 2027.

Come hanno reagito i mercati?

I rendimenti dei Treasury sono scesi nella mattinata del 15 ottobre, nonostante indicatori che mostrano un'economia resiliente e un'inflazione persistente. Nella stessa giornata le vendite al dettaglio sono salite dello 0,8%, sopra le attese ma sotto il +1,3% di agosto, mentre le richieste settimanali di sussidi sono salite a 199.000 da 198.000.

Rischi e contrappunti

Il quadro resta incerto: il rialzo è guidato soprattutto dai costi energetici, componente volatile. Prima del dato sui consumi, un economista aveva avvertito che i prezzi legati al petrolio potevano spingere ancora più in alto l'indice dei prezzi al consumo, atteso a +0,6% mensile e +3,6% annuo, con core a +0,2% e +2,5%.

Il fatto che anche il PPI core acceleri indica però che l'aumento non si limita all'energia.

Cosa guardare adesso

Gli operatori seguiranno l'evoluzione dei prezzi energetici e l'eventuale trasmissione ai prezzi al consumo. Altri elementi da monitorare:

• le prossime decisioni della Federal Reserve, con una pausa scontata alla riunione successiva;
• la conferma o meno della previsione di Citigroup di un rialzo a dicembre;
• le revisioni del PPI di settembre e i dati di ottobre.