Esperti economici tedeschi chiedono a Merz di frenare il debito per la difesa

Il Consiglio degli esperti economici tedesco ha esortato mercoledì il cancelliere Friedrich Merz a contenere la spesa per la difesa finanziata a debito. Secondo il Consiglio, l'aumento dei costi per interessi rischia di esercitare una pressione senza precedenti sul bilancio federale.

Cosa è successo

Il Consiglio, organismo consultivo composto da cinque membri, ha formulato l'avvertimento nel corso della giornata di mercoledì. Il messaggio è rivolto direttamente al governo guidato da Merz: prima che la spesa per gli interessi diventi un fardello eccessivo, il ricorso al debito per finanziare la difesa va ridimensionato.

Nella stessa giornata è emerso anche un secondo elemento. Gli esperti hanno rivisto al rialzo la previsione di crescita della Germania per il 2026, offrendo un po' di sollievo al cancelliere e al ministro delle Finanze. Il Consiglio ha tuttavia avvertito dei rischi legati a un deficit di bilancio in allargamento.

Le due indicazioni arrivano dunque nello stesso intervento: da una parte un quadro congiunturale più favorevole, dall'altra un richiamo alla prudenza sulle modalità con cui lo Stato finanzia le nuove priorità di spesa, a partire dalla difesa.

Perché conta

Il quadro è composto da due segnali che vanno in direzioni diverse. Da un lato lo scenario di crescita per il 2026 appare più favorevole; dall'altro la sostenibilità dei conti pubblici viene indicata come il punto delicato, in particolare per la quota di spesa militare coperta con nuovo debito.

Il tema riguarda la politica fiscale della prima economia europea. Un onere crescente per gli interessi, cioè la spesa che lo Stato sostiene per remunerare i titoli di debito emessi, riduce lo spazio di manovra del bilancio e può condizionare le scelte future su difesa, investimenti e altre voci di spesa. Il richiamo proviene da un organismo tecnico che affianca il governo con analisi indipendenti, e questo ne accresce il peso nel dibattito.

Per gli investitori, la traiettoria del debito tedesco resta un fattore di riferimento per la valutazione del rischio fiscale nell'area euro.

Cosa guardare adesso

Il passaggio successivo sarà la risposta del governo di Merz e del ministro delle Finanze alle indicazioni del Consiglio, in particolare sul rapporto tra spesa per la difesa e ricorso al debito. Un ulteriore elemento da seguire è come l'esecutivo bilancerà la previsione di crescita più positiva per il 2026 con i rischi di deficit evidenziati dagli esperti.

Resta inoltre da vedere se l'invito a limitare l'indebitamento si tradurrà in scelte concrete sulla composizione del bilancio nei prossimi mesi.