Settimana rovente per l’AI: Anthropic sbarca al Nasdaq e Nvidia presenta i conti senza Huang

Wall Street, settimana decisiva per l’intelligenza artificiale: debutta Anthropic, Nvidia alla prova dei conti senza Jensen Huang

Due appuntamenti destinati a catalizzare l’attenzione dei mercati nella prossima settimana, con il settore dell’intelligenza artificiale sotto i riflettori. Mercoledì 18 novembre è atteso il prezzo definitivo dell’Ipo di Anthropic, la società che sviluppa Claude, mentre giovedì 19 è previsto il debutto a Wall Street con il simbolo ANT. Martedì 17, invece, Nvidia pubblicherà i risultati trimestrali, in quello che sarà il primo grande banco di prova per la società dopo l’uscita improvvisa del fondatore Jensen Huang e la nomina di Colette Kress come amministratore delegato ad interim.

Sarà una settimana particolarmente importante per capire quale direzione prenderà il mercato dell’intelligenza artificiale e, soprattutto, quanto gli investitori siano ancora disposti a pagare per le società che guidano questa rivoluzione tecnologica.

I due appuntamenti, pur riguardando aziende con modelli di business differenti, sono strettamente collegati. Da una parte c’è Anthropic, che porta per la prima volta sul mercato azionario uno dei principali sviluppatori indipendenti di modelli di intelligenza artificiale generativa. Dall’altra Nvidia, il principale fornitore di infrastrutture e processori che alimentano lo sviluppo e l’utilizzo dell’AI.

Anthropic, l’Ipo che misura la febbre degli investitori sull’AI

Il primo appuntamento è quello con l’Ipo di Anthropic, destinata a rappresentare uno degli eventi più importanti dell’anno per il mercato tecnologico americano.

La società ha avviato il roadshow per presentare l’offerta agli investitori e ha indicato una forchetta di prezzo compresa tra 70 e 78 dollari per azione. L’offerta riguarda 825 milioni di azioni e potrebbe consentire alla società di raccogliere oltre 64 miliardi di dollari al prezzo massimo della forchetta.

La valutazione attesa oscilla tra circa 1.300 e 1.450 miliardi di dollari, considerando anche le azioni potenziali derivanti dagli strumenti convertibili e dai piani di incentivazione.

Il calendario prevede la determinazione del prezzo definitivo mercoledì 18 novembre e l’inizio delle contrattazioni sul Nasdaq giovedì 19, salvo ritardi nelle autorizzazioni regolamentari.

La domanda degli investitori appare particolarmente sostenuta. Secondo le indiscrezioni circolate durante il roadshow, il collocamento avrebbe raccolto ordini pari a circa sei volte l’offerta entro giovedì.

Il successo dell’operazione avrebbe quindi già superato le aspettative iniziali, ma la vera prova arriverà con il debutto in Borsa: sarà il mercato a stabilire se la valutazione richiesta sia giustificata dalle prospettive di crescita.

Anthropic, fondata nel 2021 da ex ricercatori di OpenAI, è la società che sviluppa Claude, uno dei modelli generativi più avanzati e competitivi sul mercato. Il suo posizionamento è particolarmente forte nell’intelligenza artificiale applicata alla programmazione, alla produttività aziendale e all’automazione dei processi di lavoro.

Ma proprio qui si concentra una delle principali questioni per gli investitori: capire se il vantaggio tecnologico della società sia sufficientemente solido da consentirle di mantenere margini elevati e quote di mercato di fronte alla concorrenza di Google, OpenAI e degli altri grandi operatori.

Un altro elemento da valutare riguarda gli enormi investimenti necessari per sviluppare e addestrare modelli sempre più potenti. La crescita dei ricavi, da sola, non sarà sufficiente a giustificare una capitalizzazione superiore al trilione di dollari se non sarà accompagnata da una prospettiva credibile di redditività.

L’Ipo avrà inoltre un significato che va oltre Anthropic: rappresenterà un primo grande test pubblico per l’intero comparto dell’intelligenza artificiale generativa e potrebbe diventare un riferimento per le future quotazioni di altre società del settore, a partire da OpenAI.

Nvidia, i conti trimestrali diventano un test di credibilità per la nuova gestione

L’altro appuntamento cruciale è quello di martedì 17 novembre, quando Nvidia pubblicherà i risultati del terzo trimestre dell’esercizio fiscale 2027.

La coincidenza temporale è particolarmente significativa. La società arriva all’appuntamento dopo una crisi di governance senza precedenti, culminata con le dimissioni di Jensen Huang, fondatore e storico amministratore delegato, e la nomina della direttrice finanziaria Colette Kress alla guida ad interim.

Kress, che continuerà a ricoprire anche il ruolo di CFO, sarà quindi chiamata a gestire la conference call con analisti e investitori in un momento delicatissimo per il gruppo.

Il mercato non guarderà soltanto ai ricavi e agli utili. La domanda centrale sarà se Nvidia riuscirà a mantenere intatta la propria traiettoria di crescita anche dopo l’uscita del manager che per oltre trent’anni ha guidato la trasformazione dell’azienda in uno dei protagonisti assoluti della rivoluzione tecnologica.

Gli investitori cercheranno soprattutto indicazioni su quattro aspetti:

• Ricavi e utili: la capacità di continuare a battere le aspettative di Wall Street, sostenuta dalla domanda di processori per l’intelligenza artificiale.
• Data center: l’andamento degli investimenti dei grandi operatori cloud e delle società tecnologiche, che rappresentano il principale motore della crescita.
• Margini e ordini: la tenuta della redditività e la visibilità sulle consegne dei nuovi acceleratori AI.
• Governance e successione: le garanzie sulla continuità strategica e industriale, oltre alle indicazioni sulla ricerca di un amministratore delegato definitivo.

Il punto più delicato riguarda proprio la successione di Huang. Colette Kress conosce profondamente i conti, il mercato e le dinamiche commerciali di Nvidia, ma dovrà dimostrare di poter garantire anche la continuità della strategia tecnologica e dei rapporti con i grandi clienti.

Il consiglio di amministrazione ha avviato la ricerca di un successore permanente, lasciando aperta la possibilità di valutare candidati interni ed esterni.

Il mercato dovrà scegliere se continuare a scommettere sull’AI

I due appuntamenti offriranno agli investitori due prospettive complementari sul futuro dell’intelligenza artificiale.

Con Anthropic, Wall Street dovrà stabilire quanto vale una società che sviluppa modelli generativi e che punta a trasformare l’AI in un’infrastruttura fondamentale per imprese e professionisti.

Con Nvidia, invece, il mercato dovrà verificare se la domanda di potenza di calcolo continuerà a crescere a ritmi tali da sostenere gli attuali livelli di valutazione del settore.

C’è anche un possibile effetto incrociato. Un debutto particolarmente brillante di Anthropic potrebbe rafforzare la fiducia degli investitori nell’intero comparto, mentre un’accoglienza fredda metterebbe in discussione le valutazioni raggiunte dalle società dell’AI.

Allo stesso modo, risultati solidi di Nvidia e indicazioni positive sulla domanda di processori potrebbero confermare che la corsa agli investimenti nelle infrastrutture dell’intelligenza artificiale non ha ancora raggiunto il suo apice.

La prossima settimana, dunque, Wall Street si troverà davanti a un doppio esame: da una parte la capacità dell’intelligenza artificiale generativa di trasformare le promesse tecnologiche in un modello di business sostenibile, dall’altra la tenuta del suo principale fornitore di infrastrutture in una fase di improvvisa discontinuità manageriale.

Non sarà soltanto una settimana di trimestrali e nuove quotazioni. Sarà un passaggio importante per capire se il boom dell’intelligenza artificiale può continuare a giustificare le valutazioni record raggiunte in Borsa oppure se gli investitori stanno entrando in una fase più selettiva.