Anthropic, Goldman Sachs e Morgan Stanley in corsa per guidare la quotazione in Borsa

Goldman Sachs e Morgan Stanley (MS) si contendono la guida dell'IPO di Anthropic PBC, la società di intelligenza artificiale che ha depositato la richiesta di quotazione negli Stati Uniti. Nel documento, la banca elencata per prima, il cosiddetto lead left, è Goldman Sachs.

La partita per il ruolo di capofila conta perché l'IPO di Anthropic - società guidata da Dario Amodei (nella foto) potrebbe diventare una delle più grandi della storia e fissare il tono per le quotazioni tecnologiche, a partire da quella della rivale OpenAI. In gioco ci sono prestigio, commissioni e il rapporto con una delle società più osservate dai mercati.

Cosa è successo

Anthropic ha annunciato il 1° giugno 2026 di aver presentato in forma confidenziale alla Securities and Exchange Commission statunitense una bozza di registrazione su Form S-1 per una proposta offerta pubblica iniziale. La mossa ha preparato il terreno a una possibile vendita di azioni storica, in un momento in cui gli investitori cercano esposizione al boom dell'intelligenza artificiale. Successivamente la società ha reso pubblico il prospetto, in quella che potrebbe essere uno dei maggiori debutti di Borsa di sempre.

Il 15 luglio 2026, secondo una persona a conoscenza dei piani, Anthropic stava fissando incontri con gli investitori. Goldman Sachs, Morgan Stanley e JPMorgan Chase, le tre maggiori banche di Wall Street per ricavi, risultavano coinvolte nell'offerta. Una quotazione porterebbe Anthropic sui mercati pubblici prima di OpenAI e si innesterebbe sullo slancio della grande IPO di SpaceX di giugno.

Sul ruolo di guida, il termine «lead left» indica l'underwriter elencato per primo: nel caso di Anthropic è Goldman Sachs. Altre indicazioni parlano di una selezione di Morgan Stanley e Goldman Sachs per guidare l'operazione.

I numeri principali

• Raccolta: fino a 100 miliardi di dollari, secondo persone informate sulla situazione citate a settembre.

• Valutazione: circa 2.000 miliardi di dollari, sempre secondo quelle indiscrezioni.

• Ultima valutazione privata: 965 miliardi di dollari, secondo quanto riportato a luglio.

• Previsione di ricavi 2028: 190-200 miliardi di dollari, da cui secondo fonti anonime dipende la valutazione.

• Ricavi del primo semestre: 16,3 miliardi di dollari, secondo quanto emerso dal prospetto.

Chi può sostenere l'offerta?

Secondo indiscrezioni dell'11 settembre 2026, Nvidia Corp. sta valutando di investire fino a 10 miliardi di dollari nell'IPO di Anthropic PBC. Sarebbero in corso colloqui per portare il maggiore produttore di chip per l'intelligenza artificiale come anchor investor.

Se l'operazione raccogliesse fino a 100 miliardi di dollari, come riferito dalle stesse indiscrezioni, l'eventuale impegno di Nvidia ne rappresenterebbe circa un decimo. Un investitore di riferimento di questo peso darebbe un segnale alla platea degli investitori istituzionali coinvolti negli incontri organizzati dalle banche.

La quotazione, ricorda un'analisi pubblicata il 3 settembre 2026, arriva mentre Anthropic e OpenAI si preparano ad andare in Borsa, e si pone la questione di quali investitori ne trarranno i maggiori guadagni. La risposta, osserva l'analisi, dice molto su quanto sia cambiato nel tempo l'investimento nelle start-up.

Perché conta

Il ruolo di banca capofila determina prestigio e commissioni nella possibile maggiore IPO di sempre, e la competizione tra Goldman Sachs e Morgan Stanley riflette la posta in gioco. Una quotazione di Anthropic la porterebbe sui mercati pubblici prima di OpenAI, con possibili effetti sul clima per le altre quotazioni del settore.

Per Morgan Stanley, il contesto è solido: nel trimestre riportato il 14 ottobre 2026 l'utile per azione è stato di 3,03 dollari contro 2,93 stimati, e i ricavi di 20,34 miliardi contro 19,93 attesi. Il rapporto prezzo/utili è 14,55 sugli ultimi dodici mesi e 13,77 in prospettiva.

La valutazione di Anthropic, secondo fonti citate il 15 agosto 2026, dipende da una previsione di ricavi 2028 di 190-200 miliardi di dollari. Il confronto con l'ultima valutazione privata di 965 miliardi mostra quanto l'operazione punti su una crescita molto rapida.

Quali sono i rischi per gli investitori?

Il prospetto dedica oltre 90 pagine ai fattori di rischio, secondo quanto riportato il 27 ottobre 2026. Tra questi figurano l'uso improprio dell'intelligenza artificiale, la sua trasformazione in arma e i sistemi autonomi. Il documento avverte che la tecnologia potrebbe comportare «catastrophic or existential risks to humanity» se sviluppata o impiegata senza adeguate salvaguardie, e la parola «catastrophic» compare dieci volte.

Sul fronte dei conti, un'analisi del prospetto indica una retention dei ricavi del 900% ma perdite per 80 miliardi di dollari nel primo semestre. Un altro resoconto cita ricavi per 16,3 miliardi nel semestre e l'intenzione di quotarsi con il ticker «ANT».

Resta l'incertezza sulla valutazione, legata alle previsioni di ricavi al 2028. Un'analisi sostiene inoltre che la quotazione potrebbe avviare un ripensamento nel settore tecnologico se il titolo dell'intelligenza artificiale dovesse deludere. Anche le domande sulla sicurezza dell'IA accompagnano il debutto.

Cosa guardare adesso

Il prossimo passaggio è la definizione del ruolo dei singoli underwriter e dei termini dell'offerta, che non sono ancora precisati dalle fonti disponibili.

• La conferma dell'ordine delle banche nel prospetto, con Goldman Sachs come lead left.

• L'eventuale adesione di Nvidia come anchor investor, fino a 10 miliardi di dollari.

• I dettagli su prezzo, dimensione e data dell'offerta, finora non indicati.

• I tempi di OpenAI verso la quotazione.