I titoli di Stato europei raggiungono massimi pluriennali a causa dello shock energetico in Medio Oriente

I titoli di Stato europei stanno vivendo la loro più forte svendita a causa delle crescenti tensioni in Medio Oriente spingono i prezzi dell’energia a livelli pluriennali.

I rendimenti dei Bund tedeschi a 10 anni sono saliti al 2,815% prima di stabilizzarsi al 2,78%, mentre i Bund a 2 anni hanno raggiunto il 2,459%, il livello più alto da agosto 2024. Inoltre, nel Regno Unito, i Gilt a 2 anni sono aumentati di 27 punti base, raggiungendo il 3,79% in due giorni, segnando la variazione più ampia in quasi 18 mesi.

La svendita riflette un rapido riprezzamento delle aspettative di inflazione nell’Eurozona, con particolare pressione sui rendimenti a breve termine, mentre i mercati valutano il potenziale inasprimento della politica della BCE. Gli investitori che erano esposti a titoli di lungo periodo nella speranza di una crescita più lenta e di rendimenti più bassi sono stati costretti a chiudere le posizioni, amplificando il movimento.

I funzionari della BCE hanno segnalato una vigilanza rafforzata, sottolineando che un’inflazione sostenuta dai costi energetici potrebbe richiedere una risposta politica. Le probabilità implicite dal mercato di un aumento dei tassi ad aprile sono salite bruscamente fino a circa il 28%, rispetto a quasi zero pochi giorni fa.

Le pressioni strutturali, tra cui l’elevata offerta sovrana, la riduzione delle scadenze del debito e la concorrenza delle emissioni di obbligazioni societarie, stanno rafforzando la pressione al rialzo sui rendimenti. Gli analisti osservano che l’esposizione alla duration comporta rischi asimmetrici al ribasso fino a quando i mercati dell’inflazione e dell’energia non si stabilizzeranno, rendendo i titoli europei a breve termine e quelli indicizzati all’inflazione relativamente più attraenti.

I titoli di Stato europei si trovano a un punto di svolta critico, con la traiettoria del conflitto in Medio Oriente e i messaggi della BCE destinati a guidare la direzione del mercato nelle prossime settimane.

Benedetta Zimone